全球天然氣消費增速回落

2019年，全球天然氣消費量約3.98萬億立方米，同比增長3.5%，較上年的5.3%有所放緩。主要原因在于：一是全球宏觀經(jīng)濟增速下滑；二是亞太主要消費國消費增速放緩；三是美國氣溫溫和，天然氣消費增速遠低于2018年。

2019年，世界天然氣消費量排名前三的國家為美國、俄羅斯和中國，合計消費量占全球比重為41%。

北美消費增速大幅回落

2019年北美天然氣消費量估計為10632億立方米，較上年增長4%。其中，美國消費量為8481億立方米，比上年增長3.8%；加拿大消費量為1222億立方米，比上年增長5.6%；墨西哥消費量為929億立方米，比上年增長3.8%。2018年，受極寒和連續(xù)降溫降雨天氣影響，美國冬季天然氣消費比上年大幅增長11%，而2019年冬季，美國氣溫相對溫和，未出現(xiàn)極端天氣引起天然氣消費大幅增長，全年消費走勢相對平穩(wěn)，增速大幅回落。

歐洲消費快速增長

2019年歐洲天然氣消費量約為5665億立方米，比上年增長3.2%，主要是由于LNG進口量大幅提升。隨著歐亞市場聯(lián)動性逐步增強，歐洲成為北美、俄羅斯中亞供應區(qū)和亞太消費區(qū)中間的平衡器。受亞洲LNG需求不旺、價格持續(xù)走低、液化項目投產(chǎn)高峰加劇供應過剩等因素影響，歐洲吸納了市場過剩資源，全年LNG進口量增幅達66.9%，目前歐洲庫存水平逼近上限。

亞太消費增速放緩

2019年亞太天然氣消費量約為8583億立方米(中國、日本、韓國消費合計4619億立方米)，較上年增長4%。中國受宏觀經(jīng)濟環(huán)境和環(huán)保因素拉動，天然氣消費穩(wěn)定增長，但增速放緩；日本核能發(fā)電量穩(wěn)步提升，天然氣消費量持續(xù)下降；韓國替代能源發(fā)展擠壓天然氣市場空間，天然氣消費量大幅下降。

全球天然氣供應穩(wěn)中有增

2019年，全球天然氣產(chǎn)量為4.11萬億立方米，較上年上升3.4%，低于2018年5.2%的增速。北美受美國需求增速下滑影響，產(chǎn)量增速由上年的9.6%下滑至6.3%；歐亞大陸產(chǎn)量比上年增長2.8%。

全球天然氣產(chǎn)量增速放緩，美國產(chǎn)氣大國地位進一步鞏固

美國、俄羅斯天然氣產(chǎn)量全球排名前兩位，分別為9300億立方米和7422億立方米，合計占全球比重超過40%。2019年，世界天然氣產(chǎn)量增量前三的國家為美國、澳大利亞和俄羅斯，增量分別為690億立方米、235億立方米和146億立方米，占全球產(chǎn)量增量的80%。

全球LNG液化能力持續(xù)增長，供應能力持續(xù)過剩

2019年，全球LNG液化產(chǎn)能增至4.32億噸/年，同比增長9.5%，高于上年8.9%的增速。全球有10個項目、11條生產(chǎn)線投產(chǎn)，新增產(chǎn)能3881萬噸/年，主要集中在美國、俄羅斯和澳大利亞，其中美國占全球新增產(chǎn)能比例超過60%。估計全球供應過剩約7000萬噸，與2018年持平。

全球主要市場天然氣價格不同程度下跌

2019年全球主要市場天然氣價格呈下行趨勢。美國受天然氣產(chǎn)量增加和需求下降影響，HH價格比上年下跌；歐洲需求增長，但供應過剩嚴重，庫存持續(xù)處于高位，NBP/TTF價格大幅下跌；東北亞LNG進口均價小幅上漲，LNG現(xiàn)貨價格受供需格局影響大幅下挫。美歐亞三地價格比為1:1.8:2.3，歐亞價差進一步收窄。

北美天然氣價格下跌，冬季價格回彈受限

2019年，HH現(xiàn)貨價格受供需、出口的影響比上年下跌，全年均價為2.56美元/百萬英熱單位，比上年下跌19%。由于美國產(chǎn)量穩(wěn)定增長，供應充足，冬季未出現(xiàn)極端天氣拉動需求，全年用氣需求相對平穩(wěn)，地下儲氣庫庫存持續(xù)走高，全年均價下跌幅度較大。

歐洲天然氣價格大幅下跌，庫存持續(xù)處于高位

2019年，NBP年均價為4.48美元/百萬英熱單位，比上年下跌44.3%，TTF年均價4.48 美元/百萬英熱單位，比上年下跌43.3%。受亞太地區(qū)價格下跌影響，大量LNG現(xiàn)貨涌入歐洲，導致LNG供大于求。同時，俄羅斯供歐洲管道氣量相對穩(wěn)定，進一步加劇了歐洲天然氣供應過剩局面。截至2019年12月底，歐洲天然氣平均庫存滿庫率已從2018年同期的70.4%升至89.5%。

亞洲LNG進口價格隨油價小幅下跌

2019年，受亞洲主要消費國需求增長放緩、國際油價下滑影響，東北亞地區(qū)LNG進口均價為9.22美元/百萬英熱單位，比上年下跌4.2%。其中，日本均價為9.51美元/百萬英熱單位，比上年下跌4.2%；韓國均價為9.32美元/百萬英熱單位，比上年下跌7%。

東北亞LNG現(xiàn)貨價格跌至近10年最低

2019年，受主要進口國需求不振、LNG市場供應過剩的影響，東北亞LNG現(xiàn)貨均價為5.98美元/百萬英熱單位，為近10年最低，較上年大幅下跌39.4%。從全年走勢看，隨著一季度采暖季結(jié)束，均價從1月的9.54美元/百萬英熱單位降至4月的5.99美元/百萬英熱單位，首次出現(xiàn)低于歐洲價格的情況；夏季由于制冷需求和補庫需求提升，6月現(xiàn)貨價格有一波小幅反彈；之后，供應過剩、庫存高企導致東北亞LNG現(xiàn)貨價格繼續(xù)低位運行；四季度隨著冬季取暖用氣需求增長，現(xiàn)貨價格開始小幅回升，但由于暖冬、庫存充裕及接收站能力限制，現(xiàn)貨進口需求增幅有限，均價維持在5美元/百萬英熱單位。

全球天然氣貿(mào)易持續(xù)較快發(fā)展

2019年全球天然氣貿(mào)易量約為1.35萬億立方米，比上年增長9.2%，其中，管道氣貿(mào)易增速下降，LNG貿(mào)易持續(xù)提速。

管道氣貿(mào)易量持續(xù)增加，但增速下降

2019年全球管道氣貿(mào)易量約為8596億立方米，比上年增長6.7%，較上年8.7%的增速有所減緩。俄羅斯出口管道氣2231億立方米，增長0.8%，較上年的5.5%有所減緩。其中，俄羅斯出口至歐洲管道氣1988億立方米，較上年上升4.3% 。美國從加拿大進口管道氣784.1億立方米，較上年下降1.4%。中國管道氣進口量為514億立方米，較上年下降1.3%。

全球LNG貿(mào)易量保持快速增長

2019年，全球LNG貿(mào)易量為3.61億噸(4910億立方米)，增速由上年的9.6%升至12.2%。LNG進口增量主要來自亞洲和歐洲，出口增量主要來自美國和俄羅斯。

亞洲LNG進口增速大幅下降。2019年，亞洲LNG進口總量為2.49億噸，比上年增長3.1%，較上年13.8%的增速大幅下降。日本核電發(fā)電量增加，國內(nèi)天然氣發(fā)電需求嚴重受挫；韓國能源政策支持可再生能源較快發(fā)展，LNG需求持續(xù)下滑，進口呈下降態(tài)勢；印度國內(nèi)用氣行業(yè)發(fā)展欠佳。新興需求國進口增速加快，但進口量基數(shù)相對較小。

歐洲LNG進口增速大幅提升。2019年，歐洲LNG進口量約8914萬噸，比上年增長66.9%，較上年4.1%的增速大幅增加。主要原因：一是由于全球LNG液化出口能力提升，市場供應過剩加??；二是亞洲LNG進口需求相對疲弱，過剩的LNG資源集中涌入歐洲市場；三是歐亞價格差距縮小，歐洲LNG轉(zhuǎn)口至亞洲的套利空間關(guān)閉。

LNG五大出口國中，后來者增勢迅猛。LNG出口量排名前五的國家分別為卡塔爾、澳大利亞、美國、俄羅斯和馬來西亞，合計出口2.4億噸，占全球總量的68%。五國的出口增量由大到小依次為美國(1405萬噸)、俄羅斯(904萬噸)、澳大利亞(640萬噸)、卡塔爾(20萬噸)和馬來西亞(4萬噸)。

LNG貿(mào)易靈活性進一步提升，歐亞市場聯(lián)動性增強

2019年，LNG現(xiàn)貨貿(mào)易占比持續(xù)提升，靈活性進一步增強。全球LNG現(xiàn)貨貿(mào)易量為9515萬噸，占LNG貿(mào)易量的28.4%，較上年提升0.4個百分點。其中，亞洲LNG現(xiàn)貨進口量為6185萬噸，占比64.5%；歐洲LNG現(xiàn)貨進口量為1722萬噸，占比23.4%。

全球LNG合同條款限制性放寬，供應多元。2019年，全球新簽LNG合同量為6.27億噸，其中，不限制目的地的合同量占比近90%。2019年執(zhí)行的合同中，資源池組合商供應的合同量為8677萬噸，占比由2010年的4.3%提升至18.5%。

2019年，LNG貿(mào)易全球化持續(xù)推進，歐亞市場聯(lián)動性進一步加強。亞洲全年LNG需求疲弱，東北亞LNG現(xiàn)貨價格持續(xù)走低，3月曾首次出現(xiàn)亞洲現(xiàn)貨價格低于歐洲的情況，歐亞市場價差縮小。受此影響，LNG市場過剩資源涌入歐洲市場，歐洲向亞洲轉(zhuǎn)出口的套利空間顯著收窄，全球轉(zhuǎn)出口現(xiàn)貨貿(mào)易量比上年下降54%。

LNG貿(mào)易合同定價趨于多遠，與油價掛鉤斜率下滑。2019年，新簽LNG貿(mào)易合同中，與布倫特(Brent)油價掛鉤的合同占比23.2%，與亨利中心(HH)價格掛鉤的合同占比32.1%，與日本原油(JCC)價格掛鉤的合同占比16.8%，與荷蘭(TTF)價格掛鉤的合同占比15.5%，與亞洲現(xiàn)貨價格(JKM)價格掛鉤的合同占比6%，混合指數(shù)定價的合同占比6.4%。2019年，與油價掛鉤的斜率最低降至10.6%，波動范圍在10.6%~12.3%。

2020年展望

供需差收窄但仍將過剩

預計2020年，全球天然氣市場需求增長相對穩(wěn)定，產(chǎn)量持續(xù)增長，市場供應仍然過剩，但市場供需差收窄。全球天然氣需求有望穩(wěn)步增至4.08萬億立方米，增速維持在2.5%。全球天然氣產(chǎn)量4.23萬億立方米，增長3%。LNG需求維持較快增速，亞太LNG需求小幅回升，液化出口能力繼續(xù)提升，現(xiàn)貨價格保持低位運行。

北美天然氣供需寬松，氣價將小幅回落

2020年，預計美國天然氣需求平穩(wěn)增長，國內(nèi)產(chǎn)量進一步增加，供需整體寬松。LNG液化出口能力較快提升，預計有4個項目、9條生產(chǎn)線投產(chǎn)，新增出口能力1980萬噸/年。預計全年美國亨利中心氣價(HH)將跌至2.3美元/百萬英熱單位，比2019年下降11.5%，夏季價格或?qū)⒌?美元/百萬英熱單位。

歐洲天然氣需求增長有限，氣價將小幅下跌

2020年，歐洲天然氣需求在替代能源的影響下難以提振，多能源和多氣源供應對氣價形成打壓。目前，歐洲庫存已處于高位，在未來亞洲需求增長不足的情況下，歐洲無法吸納更多過剩資源，將把影響傳遞至上游，高成本資源或?qū)⒈粩D出市場，導致價格進一步下降。預計全年歐洲NBP/TTF價格有所回落，均價在4.4美元/百萬英熱單位，比2019年下跌2.2%。

亞洲天然氣需求小幅增長，供應過剩將持續(xù)施壓氣價

2020年，亞太天然氣需求在中國、印度和新興經(jīng)濟體進口需求拉動下持續(xù)增長，但增速趨緩。從供應側(cè)看，全球LNG出口能力將持續(xù)增加，供應充足，東北亞LNG現(xiàn)貨到岸報價將繼續(xù)低位運行，均價預計在5.4美元/百萬英熱單位，比2019年下跌9.7%。東北亞LNG平均進口價格隨國際油價小幅下行至9美元/百萬英熱單位，比2019年下跌4.8%。

全球LNG出口能力仍將提升，市場競爭加劇

2020年，預計全球LNG供應能力將升至4.56億噸/年，增速放緩至5.6%。新增產(chǎn)能近2500萬噸/年，美國項目產(chǎn)能預計占新增產(chǎn)能90%左右。LNG供應能力增量較2019年減少，市場供應能力過剩將有所緩解，價格跌幅減少。LNG項目投資熱情仍將持續(xù)，供應商將采取更加靈活、多樣的投資組合模式，積極推進項目最終投資決策達成。LNG與管道氣競爭將持續(xù)加劇。

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